投资者应该谨慎，因为中国股市目前“价格过低”：为什么？

Leo专属报道，“现在谈论中国股市的牛市还为时过早。投资者仍需谨慎。我认为通胀还没有让中国幸免，就业市场仍然疲软，但股票估值太便宜，”该策略师表示。上海中国市场研究集团(China Market Research Group)创始人、董事总经理雷小山(Shaun Rein)表示，中国股票估值“太便宜”，投资者应保持谨慎。

最新数据显示，在经历了4个月的通货紧缩之后，2月份中国首次出现通胀，CPI较去年同期上涨0.7%。该国1月份CPI比上年下降0.8%。不过，雷因认为，这是由于农历新年——需求和大宗商品价格上涨，而通货紧缩仍然“潜伏”在世界第二大经济体中。

根据《网易新闻网》的消息，雷恩先生说“我们仍然看到中国消费者，尤其是富人，非常担心。 他们仍在减少开支，不购买昂贵的东西。消费者对政府是否会推出像火箭筒这样大规模的刺激措施持谨慎态度。显然，实施如此大规模的刺激计划是很困难的”。

他还表示，短期内，由于中国市场对这些商品的需求下降，全球奢侈品牌将继续面临困难。国内电动汽车（NEV）制造商也可能面临困难。中国经济困难导致该国股市在过去一年大幅下跌，其中房地产和出口公司的股票大幅下跌。继2023年经济增长5.2%后，中国政府设定2024年增长目标为5%左右。

“中国政府在不久前的全国人大会议上提交的工作报告承诺，根据GDP增长和通胀目标保持货币供应增长和信贷增长。这可能表明政策制定者将做出更多努力，将年度通胀推至3%的目标水平。”凯投宏观经济学家黄子春表示。

“不过，我们认为中国的低通胀是中国高投资驱动型经济增长模式的标志。 由于国家很难降低对投资的依赖，我们认为通胀长期将保持在较低水平。”黄先生表示。尽管近期的不利因素表明投资环境仍然困难，但雷恩认为，北京为使经济摆脱对房地产行业的传统依赖而采取的措施已经开始生效，而且长期来看短期内经济前景将更加光明。

“中国经济有些疲软，但没有那么疲弱。 如果你是一家跨国公司，如果你正在寻找未来3-5年的增长动力，下一个中国仍然是中国。我真的认为投资者应该再次以长远的眼光看待这个国家。这确实是一个值得投资的地方，”雷恩先生说。

“现在谈论中国股市牛市还为时过早。投资者仍需谨慎。我认为通胀还没有让中国幸免，就业市场仍然疲软，但股票估值太便宜，”该策略师补充道。

尽管近一个月略有回升，但香港股市恒生指数一年来仍下跌逾14%。雷恩表示，他个人大约一个月前开始投资香港A股，因为他认为这里的股价“太便宜”。

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